Mieux comprendre les produits structurés

« Souvent méconnus des investisseurs, les produits structurés fournissent pourtant des solutions attractives qui viennent compléter les instruments financiers classiques. Nous vous proposons un rapide tour d’horizon de cette famille de solutions d’investissement en quatre questions ».

 

1/ Qu’est-ce qu’un produit structuré ?

Un produit structuré est la combinaison de plusieurs produits financiers qui, une fois associés, offrent un profil de rentabilité adapté à certains besoins des investisseurs.

 

La valeur d’un produit structuré dépend directement de celle d’une variable de référence (appelée sous-jacent) qui peut être un actif, un indicateur de marché, un panier de valeurs, une stratégie d’investissement ou toute autre variable. En général, leur durée de vie est limitée (à quelques trimestres ou quelques années) et c’est à l’échéance du produit que l’investisseur recouvre son capital, majoré ou minoré en fonction de la performance du sous-jacent.

 

Selon les spécificités, les produits structurés sont émis sous des formes juridiques diverses : il peut s’agir soit de titres de dette, soit de parts de fonds. 

 

2/ Quels sont les avantages des produits structurés ?

Les produits structurés sont construits sur mesure pour répondre aux investisseurs qui ne sont pas satisfaits des instruments financiers standards (actions, obligations, placements monétaires…) disponibles sur les marchés.

 

Les produits structurés offrent ainsi un accès  :

  • à de nouvelles classes d’actifs moins accessibles pour la plupart des investisseurs (matières premières, actions émergentes, produits de corrélation ou de volatilité…) ;
  • à des indices larges qui permettent une bonne diversification sans avoir à acheter toutes les composantes de l’indice ;
  • à des structures de rémunération particulières qui rencontrent parfaitement les préférences de l’investisseur (pour un capital garanti ; un rendement annuel élevé ; un fort potentiel de gain…) et ses anticipations.

Ainsi, les produits structurés permettent à l’investisseur d’améliorer le profil de risque/rentabilité de son portefeuille à court ou à long terme.

 

3/ Comment est construit un produit structuré ?

Les produits structurés sont des combinaisons de plusieurs briques. Les briques qui les composent sont très variées, de sorte qu’il est complexe de mettre en avant une combinaison-type. Toutefois, les produits commercialisés s’appuient sur des stratégies d’investissement qui peuvent être divisées en deux composantes:

 

Une composante-taux : le placement d’une partie du capital dans un produit de taux avec une maturité plus ou moins longue,

 

Une composante-dérivés : le placement de la partie résiduelle du capital (plus, éventuellement, les intérêts payés par la composante taux) dans un ou plusieurs produits dérivés dont le prix variera en fonction de la valeur du sous-jacent. C’est la composante-dérivés qui détermine la sensibilité du produit structuré aux évolutions du sous-jacent et qui fixera la valeur du produit à son échéance ou le paiement de coupons intermédiaires.

 

 

 

 

4/ Comment incorporer des produits structurés dans son portefeuille ?

Les produits structurés aident l’investisseur à améliorer l’allocation stratégique de son portefeuille

  • en lui permettant d’augmenter l’exposition aux actifs risqués sans augmenter le risque du portefeuille ;
  • en incorporant de nouvelles classes d’actifs faiblement corrélées ;
  • en approfondissant  la diversification géographique ou sectorielle ; etc.

Les produits structurés sont également utilisés dans le cadre d'arbitrages tactiques sur le court terme (ex : miser sur une tendance de marché ou sur un évènement) pour se couvrir contre des risques ponctuels (de change, de taux, d’inflation, de devise…).